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虽然成交占比新高意味着短期交易过热、出现震荡波动的概率提升。 但中期来看，无论是13-14年的中小创、16-20年的核心资产、20-21年的新能源，都是在成交占比不断创新高的过程中确认其主线地位。 本轮数字经济行情或类似当年的核心资产与新能源。基本面和政策环境的双重驱动或支撑“数字经济”其穿越短期的交易拥挤，继续形成市场中期的主线聚焦方向。 2月底时候说过多次，最近20年有3次是纳入领导干部KPI考核，第一次是经济发展纳入KPI，然后 带动了房地产和出口，第二次是2011年幸福指数纳入KPI，这个当时有点难理解，后来食品质量、绿水青山、城市治安等等一批的相关行业就起来了，第三次，也就是这次数字中国纳入KPI。所以说从产业革命角度和国内政策角度，数字中国都超过了碳中和。 这里几乎大家都认为chatgpt产业趋势明朗，然而又都发现tmt交易占比创历史新高，担忧过热。 现实是，市场的表现强于大部分的预期，都觉得要调了，但就是没调。 市场交易额稳步放大几百亿，今天来到了1.14万亿，如果没记错的话，市场自去年三月那波调整以来，只有去年7/8月各有一天超过了这个成交额。市场回暖明显。 这里无法对于短期何时调整做出预期，因为他既然超过了历史最高水平，却没有调整，那只能说明一点，他本身就在创造历史。 2014年那波券商股行情，一路上行非常猛烈，经常盘中巨震调整。那之前很少有那么快，那么大空间的行情，那之后至今没出现过。那就是一种特例。 另外有一点可以预期的，这种行情最终即便是调整了，他也很难一下子结束，会继续轮动。同时提升了整个市场的风险偏好。